赛车pk10app官方下载 摩根大通刘鸣镝：A股已入慢牛！外资要回流？散户必看：此次真不雷同？

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家东谈主们，A股圈又炸了！就在巨匠还在纠结“春节后是涨是跌”“套牢的票啥时候解套”的时候，摩根大通重磅发声，平直给A股定调——

2月19日，摩根大通中国内地及香港地区股票磋议策略哄骗刘鸣镝，在澎湃新闻“春水向东流”专题直播中明确暗示：A股在经验了几次大牛市之后，这一次真实进入了‘慢牛’阶段，何况外资回流可期！

音讯一出，散户圈透顶炸了锅，有东谈主得意“终于能开脱疯牛长熊的魔咒了”，也有东谈主泼凉水“别画饼了，A股哪有什么慢牛，不是疯涨即是阴跌，套牢的还没解套呢”！

坚信好多东谈主心里都有一堆疑问，亦然我们今天必须扒透的中枢：刘鸣镝口中的“慢牛”，是果真存在，如故外资投行的“话术”？有莫得实打实的营救？基本面到底硬不硬？推动慢牛的能源是什么？

更环节的是，我们A股的历史，从来都是“疯牛快涨、长熊阴跌”——2015年疯牛后跌了5年，2021年小牛市后又阴跌3年，此次果真能不雷同吗？巨匠到底认不招供这个“慢牛”？

先搞懂：刘鸣镝的“慢牛”，到底是什么趣味？（不诬蔑、不夸大）

当先得明确一个环节点：刘鸣镝说的“慢牛”，不是我们散户意会的“天天涨、月月涨”，也不是2015年那种“杠杆拉满、疯涨翻倍”的疯牛，而是有明确界说的，皆集她的直播发言和摩根大通2026年A股策略研报，我们用大口语解讲明晰，幸免诬蔑：

刘鸣镝强调，本轮慢牛的中枢逻辑，是“功绩和缓持续向好，营救股指稳步上行”，和此前几次牛市悉数不同——以前的牛市，时时是功绩达到周期性极点、增量资金充裕，但持续时候短、估值炒得过高，涨得快、跌得更快；而此次的慢牛，天然有资金加持，但中枢靠的是企业盈利的稳步提高，涨得慢、但走得稳，不会出现大起大落。

她还提到，凭据摩根大通的量化宏不雅主义，现时中国市集的功绩和经济增所长于“夏令”阶段，合座趋势向好，这亦然慢牛能持续的中枢前提。（起原：澎湃新闻、摩根大通2026年A股策略研报）

爽气说：慢牛不是“猛涨”，是“稳涨”；不是“靠资金堆起来”，是“靠功绩撑起来”；不是“短期炒作”，是“历久趋势”——这亦然刘鸣镝敢喊出“慢牛”的中枢底气。

灵魂拷问1：慢牛果真有营救吗？4大硬核营救，每一个都稀奇据实锤

好多东谈主质疑“慢牛是画饼”，中枢即是认为“莫得营救”，但其实否则，皆集Wind数据、证监会、国度统计局的巨擘信息，慢牛的营救有4个，每一个都有实打实的数据，不是空口说口语：

营救一：估值合理，处于历史中等区间，莫得泡沫

慢牛的前提，是估值不可太高，否则即是“伪牛市”。凭据Wind数据露馅，阻抑2026年2月13日，A股指数最新年报市盈率为17.63倍，市净率1.53倍；而沪深300动态市盈率约12.2倍，处于2010年以来历史分位数69%掌握，横向对比全球主要股市，仍处于中等水平，莫得出现昭彰高估。（起原：同花顺金融数据库、中金公司研报）

刘鸣镝也提到，咫尺MSCI中国的估值基本已回到并稍微超出历史平均水平，但只须中国股票财富能保持篡改和盈利增长，估值溢价还能进一步提高，这亦然外资高慢回流的迫切原因。

营救二：历久资金持续入场，“长钱”托底慢牛

慢牛的中枢能源之一，是有历久资金入场，而不是短期投契资金炒作。数据露馅，2024年四季度，机构投资者在上交所的持仓比例达58.7%，公募基金限度已突破32万亿元，权力类财富占比达41%；社保基金在A股的树立比例上限已从30%提高至40%，保障资金新增保费中，有30%用于权力投资，畴昔三年展望将带来超3万亿元的资金增量。（起原：新浪财经、证监会公开数据）

更环节的是，外资回流趋势昭彰：MSCI 2026年2月季度颐养，净增21只中国要素股，创下2023年5月以来最大单次净流入记载，高盛测算，本次颐养将为A股带来约14亿好意思元的净被迫资金流入，居全球首位；瑞银更是预测，仅143只主动型国际基金收复基准权重，就将带来160亿好意思元的潜在外资流入。（起原：广东黑牛哥财经、高盛研报）

营救三：市集机制优化，退市、分成更范例，告别“垃圾股炒作”

以前A股疯牛长熊的中枢问题之一，是市集机制不完善，垃圾股炒作盛行、退市率低。但咫尺不雷同了：新“国九条”及分成新规落地，A股洞开三年分成的公司占比已达67%，较2020年提高近29个百分点；2024年强制退市公司数目增至48家，退市率达1.2%，冉冉接近熟习市集水平，市集“以强凌弱”的机制越来越完善，为慢牛奠定了基础。（起原：新浪财经、证监会）

营救四：计策托底，“十五五”开局加码，不搞“洪流漫灌”

2026年是“十五五”开局之年，中央经济使命会议明确施行愈加积极的财政计策和阻抑宽松的货币计策，不搞“洪流漫灌”，而是精确发力——镌汰入款准备金率开释历久资金，推出股票回购增持专项再贷款，平准基金协同发力，中央汇金与保障资金二季度累计进入超8000亿元踏实市集，为慢牛提供了踏实的计策环境。（起原：新浪财经、摩根大通研报）

灵魂拷问2：慢牛的基本面和能源，到底是什么？（不绕弯，讲确凿的）

刘鸣镝反复强调，慢牛的中枢是“功绩营救”，时时彩app官方下载这亦然和以前疯牛最实质的离别。我们拆解明晰，慢牛的基本面和中枢能源，其实就两件事，每一件都有巨擘数据营救：

一、基本面：经济隆重复苏，企业盈利持续改善（中枢底气）

慢牛的根基，长久是经济基本面。国度统计局数据露馅，2025年12月制造业PMI录得50.1%，较上月回升0.9个百分点，时隔8个月重返膨胀区间，其中大型企业PMI回升至50.8%，景气度确立权贵；2024年四季度，GDP同比增长5.3%，豪侈孝敬率达到83.2%，工业企业利润同比增长4.1%，23个行业杀青正增长。（起原：新浪财经、国度统计局）

更环节的是，产业升级奏效权贵：高手艺制造业投资增速洞开18个月向上20%，数字经济中枢产业占GDP的比重上升至8.9%，AI、IT、医疗卫生等篡改边界发达隆起，这些边界的企业盈利持续提高，成为营救慢牛的中枢力量。刘鸣镝也提到，2025年中国财富的亮点之一，即是篡改和功绩踏实，通讯做事及保障业发达尤为亮眼。（起原：澎湃新闻、国度统计局）

二、中枢能源：3大引擎，推动慢牛稳步前行（不是靠炒作）

能源一：外资回流（最平直的增量资金）。刘鸣镝不雅察到，2024年9月以后，央行的一系列举措让市集看到了“底部营救”，加上DeepSeek等篡改效果出现、“反内卷”计策鼓吹，外资对中国财富的信心冉冉确立。她预测，外资回流后，当先受益的是互联网、豪侈和储能电板等行业龙头，被迫型投资者则会倾向于布局A股中小盘股指。（起原：澎湃新闻）

能源二：企业盈利提高（最中枢的内在能源）。刘鸣镝暗示，A股市集不缺流动性，缺的是能够承载市值的每股盈利，若净利润率能从现时的中位个位数提高到中位高位数，ROE将权贵提高，持续的正酬谢可期——爽气说，只须企业能赢利，慢牛就能走得稳。高盛也预测，2026年中国股票盈利增长将从2025年的4%加快至14%，成为慢牛的中枢驱能源。（起原：澎湃新闻、高盛研报）

能源三：计策+产业红利（最踏实的外部营救）。“十五五”盘算落地带来的计策红利，加上AI关连基建、“反内卷”、出口和K型豪侈及房地产复苏等主题，将持续带动关连行业增长；同期，汽车以旧换新、豪侈电子补贴等计策，进一步开释豪侈后劲，为企业盈利提供营救。（起原：澎湃新闻、新浪财经）

灵魂拷问3：巨匠招供“慢牛”吗？机构不合对决，散户气派南北极

刘鸣镝喊出“慢牛”，但不是扫数东谈主都招供，非论是机构如故散户，不合都很大，我们不隐敝，客不雅呈现“看多派”“中性派”“看空派”的不雅点，每一方都有巨擘营救，让巨匠我方判断：

看多派（摩根大通、高盛、瑞银）：顽强看好慢牛，赛车pk10官网平台外资回流可期

除了刘鸣镝，高盛也明确喊话，2026年起A股每年涨15%-20%，展望到2026年底，MSCI中国指数将较2025年末再涨20%，沪深300指数将飞腾12%至5200点；瑞银认为，计策营救、企业盈利改善及资金流入，将推动A股估值提高，摩根大通更是将中国内地与香港股市评级调升至“超配”。（起原：澎湃新闻、高盛研报、薛洪言财经）

中性派（中金、汇丰）：招供结构性慢牛，不看好全面慢牛

中金公司认为，A股现时合座估值处于合理区间，并未高估，但慢牛将是“结构性”的，不会全面普涨；汇丰银行预测2026年A股飞腾17%-20%，认为契机明确，但历程会有盘曲，中枢如故看企业盈利考证。（起原：证券时报、薛洪言财经）

看空派（部分散户+少数机构）：不信慢牛，仍怕“疯牛长熊”轮回

好多散户的气派很明确：“A股历史上就莫得真实的慢牛，2015年疯牛后跌了5年，2021年小涨后又阴跌3年，此次大要率如故雷同，涨一波就跌”；少数机构也请示，若企业盈利不达预期，或宏不雅数据波动，慢牛可能会中断，尤其是A股IT、港股医疗卫生等板块，2025年四季度功绩预期较高，若不足预期，可能出现个股下修风险。（起原：澎湃新闻、散户调研数据）

转头一下：机构大多招供“结构性慢牛”，不合在于“涨幅若干”；散户则大多持怀疑气派，中枢是被昔日的“疯牛长熊”伤怕了——这种不合，也正好讲明，此次的慢牛不会是“全民狂欢”，而是“以强凌弱”的结构性行情。

灵魂拷问4：此次果真和以前不雷同？对比历史，3个中枢互异，一目了然

这是巨匠最关怀的问题：以前A股要么疯牛（2007年、2015年），要么长熊（2015-2020年、2021-2024年），此次的慢牛，果真能随性这个魔咒吗？我们对比历史，找3个中枢互异，一看就懂：

互异一：动手逻辑不同（以前靠资金炒作，咫尺靠功绩营救）

以前的疯牛，中枢是“资金动手”——2015年是杠杆资金入场，全民炒股，估值炒到天上去，莫得功绩营救，是以涨得快、跌得更快；而此次的慢牛，中枢是“功绩动手”，刘鸣镝反复强调，“合规且可持续的盈利，是接住流动性红利的底气”，企业盈利稳步提高，智力营救股指稳步飞腾，不会出现“无本之木”的疯涨。（起原：摩根大通研报、A股历史数据）

互异二：资金结构不同（以前是散户主导，咫尺是机构+外资主导）

以前的A股，是“散户主导”，投契氛围浓，追涨杀跌严重，容易酿成疯牛长熊；而咫尺，机构投资者和外资成为市集主力——机构投资者持仓占比达58.7%，外资持有的A股市值已达4.6万亿元，占流通市值的7.1%，这些“长钱”更详实历久投资，不会常常追涨杀跌，能有用踏实市集，幸免大起大落。（起原：新浪财经、Wind数据）

互异三：市集机制不同（以前不完善，咫尺更范例）

以前的A股，退市率低、垃圾股炒作盛行，上市公司分成少，市集“劣币休止良币”；而咫尺，注册制修订久了、退市机制完善、分成新规落地，垃圾股冉冉被淘汰，优质企业得回更多资金艳羡，市集生态更健康，为慢牛提供了轨制保障——这亦然和以前最实质的离别，莫得健康的市集生态，就莫得真实的慢牛。（起原：新浪财经、证监会）

冷想考：别盲目跟风！3大隐忧，散户必警惕（感性不踩坑）

天然刘鸣镝的“慢牛论”有营救、稀奇据，但我们散户不可盲目乐不雅，刘鸣镝我方也请示了3大风险，皆集巨擘机构的请示，这3个隐忧一定要警惕，幸免踩坑：

隐忧一：功绩不足预期的风险（最中枢的风险）

慢牛的中枢是功绩，若2026年企业盈利莫得达到预期，尤其是A股IT、港股医疗卫生等板块，咫尺功绩预期较高，一朝不足预期，可能出现个股下修，甚而连累扫数这个词市集，慢牛行情可能中断。（起原：澎湃新闻、摩根大通研报）

隐忧二：外资回流不足预期，资金面承压

天然机构预测外资会回流，但要是全球经济波动、好意思元走强，外资可能会推迟回流，甚而不绝流出，导致A股资金面承压——毕竟外资是慢牛的迫切能源之一，资金跟不上，慢牛就很难持续。刘鸣镝也提到，好意思元走弱是外资回流的迫切助力，若好意思元反弹，可能会影响外资流入节律。（起原：澎湃新闻、高盛研报）

隐忧三：板块切换风险，前期热门股可能回调

刘鸣镝请示，2026年市集拓荒地位退换较快，前一个板块的动量策略领军者，估值可能会合乎下修；当利好向利空转一忽儿，前期热门的成长股可能出现较大回撤，散户盲目追高，很容易被套。（起原：澎湃新闻）

散户必看实操指南：慢牛行情，该怎么操作？避让坑、捏契机

聊完专科分析，终末给散户们说点实用的，非论你是想入场、如故照旧持仓，这些提出都能用到，接地气、不浮泛，皆集刘鸣镝和各大机构的不雅点，整理了3个中枢操作提出：

1. 不追涨、不抄底，逢低布局中枢赛谈

慢牛的特色是“稳涨”，不是“猛涨”，是以不要追涨前期照旧涨得很高的热门股（比如部分AI、半导体龙头），幸免回调被套；不错逢低布局刘鸣镝看好的中枢赛谈——AI关连基建、“反内卷”关连板块、豪侈、互联网龙头、储能电板等，这些板块有功绩营救，是慢牛的中枢受益标的。

2. 拒却“梭哈”，分散投资，阻抑仓位

非论何等看好慢牛，都不要梭哈，毕竟市集有不笃定性。提出仓位阻抑在50%-70%，剩下的资金留作备用，应酬市集波动；同期，不要只买一个板块，分散播局豪侈、科技、金融等不同赛谈，镌汰单一板块回调的风险——慢牛行情，活下去比赚快钱更迫切。

3. 历久持有，拒却短线投契，鉴别垃圾股

慢牛行情，短线投契很难赢利，反而容易追涨杀跌被套；提出接受优质龙头股，历久持有，随着企业盈利增长赢利，不要常常来往。同期，鉴别垃圾股、ST股，咫尺退市机制越来越完善，这些股票随时可能退市，一朝踩雷，失掉惨重。

终末想说：刘鸣镝的“慢牛论”，不是画饼，而是有基本面、资金面、计策面的多重营救，何况和以前的疯牛比较，此次如实有实质的不同——不再是资金炒作，而是功绩营救；不再是散户主导，而是机构和外资主导；不再是乱象丛生，而是市集范例。

但慢牛不代表莫得波动，也不代表扫数股票都会涨，它是“结构性”的，是“以强凌弱”的，惟有选对赛谈、选对股票，历久持有，智力赚到钱。关于散户来说，最忌讳的即是盲目跟风、追涨杀跌，感性看待慢牛，严慎布局，智力在慢牛行情中站稳脚跟。

互动发问：你招供刘鸣镝说的“A股慢牛”吗？你认为此次果真能随性疯牛长熊的魔咒吗？咫尺该不该入场？驳斥区聊聊你的意见，望望有莫得东谈主和你有雷同的目光～

巨擘起原：摩根大通2026年A股策略研报、澎湃新闻、新浪财经、证券时报、同花顺金融数据库、中金公司研报、高盛研报、国度统计局、证监会、瑞银研报。

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