北京赛车 皖新传媒（601801）中枢全解

中枢重点速览：皖新传媒是安徽省属国有出书刊行龙头，2010年上交所上市（寰球刊行业主板首发上市“第一股”），本体截至东谈主为安徽省政府（通过安徽新华刊行集团抓股53.87%），构建“文化事业+训诫事业+全供应链料理”三轮开动的产业形状；2025年前三季度营收68.51亿元（同比-17.80%），归母净利润9.56亿元（同比+17.71%），总市值约133.53亿元，钞票欠债率37.83%；股价呈“恒久安祥+短期震憾”形状，2025年全年小幅波动，2026岁首于今在6.8元隔邻震憾，现时市盈率（TTM）15.73倍，股息率约3%；依托安徽省课本刊行独家天禀与全渠谈刊行集结，现款流踏实，短期需眷注营收下滑与应收账款风险，恒久受益于训诫数字化与文化虚耗升级。

一、公司基本信息

- 全称：安徽新华传媒股份有限公司

- 前身：1952年创建的安徽省新华书店，2008年2月举座改制，2010年1月18日上市

- 上市：上交所主板，股票代码601801，寰球刊行行业首家A股举座上市企业

- 股权：本体截至东谈主安徽省东谈主民政府，控股股东安徽新华刊行集团（抓股53.87%），国有控股文化企业，总部位于合肥包河区徽州正途158号

- 定位：安徽省出书刊行竣工龙头，勾搭多届入选寰球文化企业30强，构建“文化事业+训诫事业+全供应链料理”三大中枢板块，变成“内容刊行-训诫事业-物发配送-文化虚耗”的齐备产业生态，领有全资、控股子分公司100多家，营业网点804个，职工近6000东谈主

二、中枢业务与产物矩阵

- 训诫工功课务（占比约55%，利润中枢）

- 独家天禀：安徽省独一领有课本刊行天禀的公司，2024秋—2027春义务训诫免费课本独一省级供应商，笼罩全省超千万学生

- 中枢产物：中小学课本教辅、训诫装备、研学旅行、课后事业、教授培训

- 亮点：课本刊行业务毛利率恒久踏果然35%+，现款流充沛；领有近3000名训诫事业专员，为学校及师生提供全场合专科事业

- 文化工功课务（占比约35%，营相差柱）

- 中枢：安徽省新华书店集团，笼罩全省城乡的刊行集结，领有800+连锁门店，典籍概括零卖阛阓实洋占有率安徽第一

- 渠谈：线下门店+线上平台（皖新传媒网上商城、天猫旗舰店）+馆配业务（藏书楼采购）+政企事业

- 亮点：打造“元小鳌玄幻书局”等调动书店业态，聚拢AI与千里浸式体验，通过线上引流赋能线下门店

- 全供应链料理业务（政策因循）

- 中枢：皖新物流，打造“灵敏物流+文化供应链”一体化事业体系，年配送能力超1000万件，事业出书行业波折游

- 拓展：文化贸易、文旅发展、类金融业务协同，构建多元化盈利模式

- 亮点：物流科技赋能，自动化分拣系统晋升成果，缩短本钱，2025年物流本钱同比下降8.5%

三、市神态位与中枢上风

- 行业地位：安徽省出书刊行竣工龙头，寰球刊行行业前线，2025年前三季度净利润9.56亿元在同行公司中排行第3

- 政策壁垒：安徽省课本刊行独家计较权，义务训诫免费课本独一省级供应商，政策红利抓续开释

- 渠谈上风：省内刊行集结全笼罩，804个营业网点，近3000名训诫事业专员，事业体系完善

- 财务安祥：勾搭10年分成，2009年至2025年前三季度累计分成金额超45亿元，举座分成率达38.34%

- 政策转型：“AI+训诫+文化”和会加快，开展东谈主工智能及DeepSeek通识与愚弄专题培训，推动传统业务数字化升级

四、财务发达（2025年三季报）

- 营业总收入：68.51亿元，同比下降17.80%，主因课本教辅订单结构转变、内行典籍阛阓竞争加重、部分业务板块整合

- 归母净利润：9.56亿元，同比增长17.71%；扣非净利润7.7亿元，同比增长8.92%，功绩增长主因用度截至优化（销售用度同比-18.52%）、高毛利课本业务占比晋升、钞票科罚收益增多

- 第三季度单季：营收22.58亿元（同比-19.23%），归母净利润2.78亿元（同比+19.00%），单季营收降幅扩大，利润增长依赖相配常性损益与用度截至

- 钞票规模：198.43亿元，欠债75.07亿元，钞票欠债率37.83%，财务结构安祥，无首要偿债压力

- 盈利能力：毛利率32.56%，赛车pk10app官方下载同比晋升1.87个百分点；净利率14.06%，同比晋升4.53个百分点，盈利能力增强主因高毛利课本业务占比晋升、本钱截至有用

- 现款流：计较步履现款流净额7.15亿元，同比增长24.3%，现款流景色改善主因课本教辅回款节律优化、数字化业务现款流孝顺增多

- 分成政策：2024年分成决议10派1.8元，股息率约3%，勾搭十年踏实分成，答复股东

五、股价走势全景

- 上市初期（2010-2014）：刊行价11.80元，上市首日涨23.73%收14.60元；2011-2014年随大盘转变，恒久在5-8元区间波动，高股息秉性逐步骄气

- 增恒久（2015-2021）：2015年牛市冲高至20.56元，随后回调；2017-2021年稳步上升，从4元涨至7元，年化收益率约15%，跑赢大盘

- 转变期（2022-2026）：2025年全年小幅波动，从岁首7.34元跌至年末6.78元，年内高点7.85元回撤近14%；2026岁首于今在6.8元隔邻震憾，2月13日收盘价6.82元，市盈率（TTM）15.73倍，市净率1.11倍

六、近期股价发达（2026年1-2月）

时辰区间 收盘价 涨跌幅 成交量 换手率 中枢开动

1月5日-1月12日 6.66元7.13元 +7.06% 1.2亿3.9亿 0.60%2.02% 出书板块举座回暖，高股息眩惑资金

1月13日-1月20日 7.13元7.04元 -1.26% 2.9亿2.0亿 1.52%1.02% 功绩增长但营收下滑，阛阓担忧

1月21日-2月10日 7.04元7.17元 +1.85% 1.2亿3.0亿 0.63%1.53% 训诫数字化政策鼓舞，AI训诫见地升温

2月11日-2月13日 7.17元6.82元 -4.88% 2.5亿1.1亿 1.32%0.56% 大盘转变，赚钱盘罢了

最新状态（2月13日）：收盘价6.82元，跌幅1.59%，成交量1104.73万手，换手率0.56%，总市值133.53亿元，市盈率（TTM）15.73倍，市净率1.11倍

七、与同行中枢对比（2026年2月13日）

对比维度 皖新传媒(601801) 凤凰传媒(601928) 中南传媒(601098) 天舟文化(300148)

上市时辰 2010年（主板） 2011年（主板） 2010年（主板） 2010年（创业板）

市值规模 约133.5亿元 约254.7亿元 约196.3亿元 约44.3亿元

股权配景 国有（安徽省政府） 国有（江苏省政府） 国有（湖南出书投资控股） 民营（肖志鸿）

中枢产物 课本刊行+训诫事业+文化零卖 训诫出书+典籍刊行+数字训诫+文化地产 训诫出书+典籍刊行+数字训诫 典籍出书+游戏刊行+AI训诫

时间蹊径 灵敏物流+训诫事业平台+AI书店 智羚AI教学系统+学科网+小羚AI学 数字课本+灵敏训诫云+AI内容生成 AI脚本生成+数字东谈主+区块链版权

客户结构 中小学（60%）+高校（20%） 中小学（75%）+内行读者（20%） 中小学（70%）+内行读者（20%） 青少年读者（85%）+游戏玩家（12%）

盈利能力 2025年三季报净利率14.06% 2025年三季报净利率18.88% 2025年三季报净利率14.43% 2025年三季报净利率19.17%

增长开动 训诫事业+用度截至+物流升级 数字训诫+用度截至+高股息+文化地产 数字训诫+用度截至+高股息 游戏业务+AI训诫+二次元

财务秉性 欠债率37.83%，股息率3% 欠债率35.45%，高股息5.5% 欠债率38.30%，高股息6% 欠债率21.40%，功绩高增长

市盈率 15.73倍 13.03倍 12.39倍 69倍

八、发展远景与风险指示

- 利好：

1. 训诫数字化政策鼓舞，训诫装备、课后事业、研学旅行等阛阓规模快速增长，公司手脚安徽训诫事业龙头，有望充分受益

2. 安徽省课本刊行独家天禀带来踏实现款流，2024-2027年义务训诫免费课本条约保险功绩踏实性

3. 全供应链料理业务升级，灵敏物流缩短本钱，文化贸易与文旅发展拓展新增长点

4. AI时间赋能传统业务，调动书店业态晋升用户体验，线上线下和会加快，文化虚耗后劲开释

5. 国有配景+政策支抓，文化数字化政策红利抓续开释，抗风险能力强

{jz:field.toptypename/}

- 挑战：

1. 营收抓续下滑（2025年前三季度-17.80%），主业增长动能不及，依赖用度截至与相配常性损益因循利润，第三季度单季营收降幅扩大至19.23%

2. 应收账款风险：应收账款与利润之比达331.39%，存在一定的回款风险

3. 训诫出书阛阓竞争加重，课本教辅价钱管控严格，毛利率晋腾飞间有限，设置东谈主口下降可能影响恒久需求

4. 数字训诫领域竞争强烈，头部科技公司入局，阛阓份额拓展难度大，AI训诫产物研发插足大，买卖化落地周期长

5. 股价恒久震憾，阛阓信心不及，2025年全年下落7.08%，估值建立需要功绩抓续改善因循，尤其是营收增长的规复

九、一句话定位

皖新传媒是安徽省属国有出书刊行竣工龙头，领有安徽省课本刊行独家天禀（笼罩全省超千万学生），构建“文化事业+训诫事业+全供应链料理”三轮开动形状，勾搭十年踏实分成（股息率约3%）；2025年前三季度净利润同比增长17.71%，但营收下滑17.80%，股价处于合理区间（市盈率15.73倍）；恒久依托训诫事业升级与全供应链料理优化，有望实现安祥增长，是出书行业中兼具踏实性与成长性的区域龙头方向，恰当恒久价值投资者与区域阛阓眷注者。